資信等級(jí)評(píng)價(jià)是基于公司的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)能力和表現(xiàn)出的管理能力所作出的等級(jí)評(píng)定。
評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)首先對(duì)評(píng)級(jí)企業(yè)的各類指標(biāo)進(jìn)行打分,然后根據(jù)各指標(biāo)的權(quán)重系數(shù)計(jì)算總得分,最后根據(jù)總得分情況確定資信等級(jí)。資信等級(jí)通常分為A.B、C、D四級(jí),在同一級(jí)別內(nèi)常常還區(qū)分三等,如在A級(jí)中又分為AAA級(jí)、AA級(jí)、A級(jí)。一般來說,AAA級(jí)為最高級(jí),D級(jí)為最低一級(jí)。在不同的國(guó)家或不同的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu),所確定的資信等級(jí)多少是不同的。
長(zhǎng)期債務(wù)評(píng)級(jí)
長(zhǎng)期債券信用等級(jí),共設(shè)10個(gè)等級(jí)分別為AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C和D,其中長(zhǎng)期信用等級(jí)的AA至CCC級(jí)可用“+”和“-”號(hào)進(jìn)行微調(diào)。
AAA 最高評(píng)級(jí)。償還債務(wù)能力極強(qiáng)。
AA 償還債務(wù)能力很強(qiáng),與最高評(píng)級(jí)差別很小。
A 償還債務(wù)能力較強(qiáng),但相對(duì)于較高評(píng)級(jí)的債務(wù)/發(fā)債人,其償債能力較易受外在環(huán)境及經(jīng)濟(jì)狀況變動(dòng)的不利因素的影響。
BBB 如今有足夠償債能力,但若在惡劣的經(jīng)濟(jì)條件或外在環(huán)境下其償債能力可能較脆弱。
BB 相對(duì)于其它投機(jī)級(jí)評(píng)級(jí),違約的可能性最低。但持續(xù)的重大不穩(wěn)定情況或惡劣的商業(yè)、金融、經(jīng)濟(jì)條件可能令發(fā)債人沒有足夠能力償還債務(wù)。
B 違約可能性較'BB'級(jí)高,發(fā)債人如今仍有能力償還債務(wù),但惡劣的商業(yè)、金融或經(jīng)濟(jì)情況可能削弱發(fā)債人償還債務(wù)的能力和意愿。
CCC 如果商業(yè)、金融、經(jīng)濟(jì)條件惡化,發(fā)債人可能會(huì)違約。
CC 如今違約的可能性較高。 R 由于其財(cái)務(wù)狀況,如今正在受監(jiān)察。在受監(jiān)察期內(nèi),監(jiān)管機(jī)構(gòu)有權(quán)審定某一債務(wù)較其它債務(wù)有優(yōu)先償付權(quán)。
SD/D 當(dāng)債務(wù)到期而發(fā)債人未能按期償還債務(wù)時(shí),縱使寬限期未滿,標(biāo)準(zhǔn)普爾亦會(huì)給予'D'評(píng)級(jí),除非標(biāo)準(zhǔn)普爾相信債款可于寬限期內(nèi)清還。此外,如正在申請(qǐng)破產(chǎn)或已作出類似行動(dòng)以致債務(wù)的償付受阻時(shí)。
NP 發(fā)債人未獲得評(píng)級(jí)。
注1:前四個(gè)級(jí)別債券信譽(yù)高,履約風(fēng)險(xiǎn)小,是“投資級(jí)債券”,第五級(jí)開始的債券信譽(yù)低,是“投機(jī)級(jí)債券”。
注2:加號(hào)(+)或減號(hào)(-):'AA'級(jí)至'CCC'級(jí)可加上加號(hào)和減號(hào),表示評(píng)級(jí)在各主要評(píng)級(jí)分類中的相對(duì)強(qiáng)度。 注3:公開信息評(píng)級(jí)'pi' 評(píng)級(jí)符號(hào)后標(biāo)有'pi'表示該等評(píng)級(jí)是使用已公開的財(cái)務(wù)資料或其它公開信息作為分析的依據(jù),即標(biāo)準(zhǔn)普爾并未與該機(jī)構(gòu)的管理層進(jìn)行深入的討論或全面考慮其重要的非公開資料,所以這類評(píng)級(jí)所依據(jù)的資料不及全面的評(píng)級(jí)全面。公開信息評(píng)級(jí)每年根據(jù)財(cái)務(wù)報(bào)告審核一次,但當(dāng)有重大事情發(fā)生而可能影響發(fā)債人的信用質(zhì)素時(shí),我們也會(huì)實(shí)時(shí)對(duì)評(píng)級(jí)加以審核。公開信息評(píng)級(jí)沒有評(píng)級(jí)展望,不附有'+'或'-'號(hào)。但如果評(píng)級(jí)受到主權(quán)評(píng)級(jí)的上限限制時(shí),'+'或'-'號(hào)有可能被使用。
短期信用評(píng)級(jí)
短期債券信用等級(jí),共設(shè)6個(gè)等級(jí)分別為A-1、A-2、A-3、B、C和D。
A-1 償還債務(wù)能力較強(qiáng),為標(biāo)準(zhǔn)普爾給予的最高評(píng)級(jí)。此評(píng)級(jí)可另加'+'號(hào),以表示發(fā)債人償還債務(wù)的能力極強(qiáng)。
A-2 償還債務(wù)的能力令人滿意。不過相對(duì)于最高的評(píng)級(jí),其償債能力較易受外在環(huán)境或經(jīng)濟(jì)狀況變動(dòng)的不利影響。
A-3 如今有足夠能力償還債務(wù)。但若經(jīng)濟(jì)條件惡化或外在因素改變,其償債能力可能較脆弱。
B 償還債務(wù)能力脆弱且投機(jī)成份相當(dāng)高。發(fā)債人如今仍有能力償還債務(wù),但持續(xù)的重大不穩(wěn)定因素可能會(huì)令發(fā)債人沒有足夠能力償還債務(wù)。
C 如今有可能違約,發(fā)債人須倚賴良好的商業(yè)、金融或經(jīng)濟(jì)條件才有能力償還債務(wù)。
R 由于其財(cái)務(wù)狀況,如今正在受監(jiān)察。在受監(jiān)察期內(nèi),監(jiān)管機(jī)構(gòu)有權(quán)審定某一債務(wù)較其它債務(wù)有優(yōu)先權(quán)。
SD/D 當(dāng)債務(wù)到期而發(fā)債人未能按期償還債務(wù)時(shí),即使寬限期未滿,標(biāo)準(zhǔn)普爾亦會(huì)給予'D'評(píng)級(jí),除非標(biāo)準(zhǔn)普爾相信債務(wù)可于寬限期內(nèi)償還。此外,如正在申請(qǐng)破產(chǎn)或已作出類似行動(dòng)以致債務(wù)的付款受阻,標(biāo)準(zhǔn)普爾亦會(huì)給予'D'評(píng)級(jí)。當(dāng)發(fā)債人有選擇地對(duì)某些或某類債務(wù)違約時(shí),標(biāo)準(zhǔn)普爾會(huì)給予"SD"評(píng)級(jí)(選擇性違約)。